sun755.com:16肥西城投债2019年履约情况及偿债能力分析报告 PR肥西债 : 16肥西城投债2019年履约情况及偿债能力分析报告

时间:2020年06月30日 13:10:18 中财网
原标题:16肥西城投债2019年履约情况及偿债能力分析报告 PR肥西债 : 16肥西城投债2019年履约情况及偿债能力分析报告

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2016 年肥西县城乡建设投资有限公司

公司债

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2019 年度发行人履约情况及偿债能力

分析报告







发行人

肥西县城乡建设投资有限公司



主承销商







二〇二零年六月










国元证券股份有限公司(以下简称“国元证券”)作为 2016 年
肥西县城乡建设投资有限公司公司债券(以下简称“16 肥西城投债”
或“本期债券”)的主承销商,按照《国家发展改革委办公厅关于
进一步加强企业债券存续期监管工作有关问题的通知》(发改办财
金[2011]1765 号)的相关要求出具本报告。


本报告的内容及信息来源于发行人公开信息披露的相关文件及
发行人向国元证券提供的其他材料。


本报告不构成对投资者进行或不进行某项行为的推荐意见,投
资者应对相关事宜作出独立判断,而不应将本报告中的任何内容据
以作为国元证券所作的承诺或声明。在任何情况下,投资者依据本
报告所进行的任何作为或不作为,国元证券均不承担任何责任。


一、发行人基本情况

公司名称:肥西县城乡建设投资有限公司

成立日期:2010 年 9 月 30 日

注册资本:301000 万元

法定代表人:丁学东

企业类型:有限责任公司(国有控股)

住所:安徽省合肥市肥西县上派花木城

经营范围:城乡基础设施建设,土地复垦整理,新农村建设,房屋
租赁,房地产开发,道路施工建设和园林绿化。(依法须经批准的项目,
经相关部门批准后方可开展经营活动)

二、本期债券基本要素


1、债券名称:2016 年肥西县城乡建设投资有限公司公司债
(以下简称“16 肥西城投债”)。


2、发行总额:人民币 15 亿元。


3、债券期限及利率:本期债券为 7 年期固定利率债券,票面利
率 4.45%,采用固定利率形式,单利按年计息。本期债券附设提前还
本条款,即自债券存续期第 3 年起,逐年分别按照债券发行总额 20%
的比例偿还债券本金。


4、计息期限:本期债券的计息期限为 2016 年 6 月 3 日至 2023
年 6 月 2 日止。


5、还本付息方式:本期债券每年付息一次,年度付息款项自付
息日起不另计利息。每年付息时按债权登记日日终在债券登记托管
机构托管名册上登记的各债券持有人所持债券面值所应获利息进行
支付。本期债券设置本金提前偿还条款,在债券存续期的第 3、4、5、
6、7 个计息年度末分别按照债券发行总额 20%、20%、20%、20%、20%
的比例偿还债券本金,当期利息随本金一起支付,年度付息款项自
付息日起不另计利息,到期兑付款项自兑付日起不另计利息。


6、担保方式:安徽省信用担保集团有限公司为本期债券提供全
额无条件不可撤销的连带责任保证担保。


7、信用级别:经东方金诚国际信用评估有限公司综合评定并于
2020 年 6 月 19 日,将本期债券的信用等级为 AAA,发行人的长期主
体信用等级为 AA+,评级展望为稳定。


三、发行人履约情况


(一)办理上市或交易流通情况

2016 年肥西县城乡建设投资有限公司公司债券于 2016 年 6 月
12 日在银行间市场上市流通,简称“16 肥西城投债”,证券代码为
1680246.IB;于 2018 年 3 月 21 日在上交所上市流通,简称“PR 肥
西债”,证券代码为 127758。


(二)募集资金使用情况

根据 16 肥西城投债募集说明书,本期债券募集资金 15 亿元人
民币,其中 8 亿元用于新建金星和园四期棚户区改造建设项目,7
亿元用于新建肥西县花岗镇街道安置点棚户区改造建设项目。截至
本报告出具之日,本期债券募集资金已按原计划落实使用。


(三)付息兑付情况

本期债券为 7 年期固定利率债券,计息期限为自 2016 年 6 月 3
日至 2023 年 6 月 2 日止,付息日为 2017 年至 2023 年每年的 6 月 3
日。目前已完成 2017 年、2018 年、2019 年、2020 年付息及 2019
年、2020 年还本。


(四)募集资金使用专户及专项偿债账户情况

发行人实行募集资金的专用账户存储制度,在银行设立募集资
金使用专户。发行人对募集资金有严格的使用计划和管理制度,严
格按照募集说明书安排使用募集资金,实行专款专用,以保障投资
者利益。发行人在中国光大银行股份有限公司合肥分行开立专户,
用于资金的使用支付。在使用募集资金时,严格履行申请和审批手
续。



发行人在中国光大银行股份有限公司合肥分行开立唯一的专项
偿债账户,专门存储及管理专项偿债资金,由监管银行对专项偿债
账户的资金存入、使用和支取情况进行监督。


(五)发行人信息披露情况

发行人相关信息已在中国债券信息网披露,已披露的相关文件
及时间如下:

1、中国债券信息网

(1)发行人于 2016 年 6 月 8 日在中国债券信息网披露肥西县
城乡建设投资有限公司公司债券《债券交易流通要素公告(16 肥西
城投债)》;

(2)发行人于 2017 年 5 月 5 日在中国债券信息网披露《肥西
城乡建设投资有限公司 2016 年审计报告》;

(3)发行人于 2017 年 5 月 25 日在中国债券信息网披露《2016
年肥西县城乡建设投资有限公司公司债券 2017 年付息公告》;

(4)发行人于 2017 年 7 月 5 日在中国债券信息网披露《肥西
城乡建设投资有限公司主体及“16 肥西城投债”2017 年度跟踪评
级报告》;

(5)发行人于 2018 年 3 月 20 日在中国债券信息网披露《16
肥西城投债:肥西县城乡建设投资有限公司主体及“16 肥西城投债”
2017 年度跟踪评级报告》;

(6)发行人于 2018 年 4 月 26 日在中国债券信息网披露《肥西
城乡建设投资有限公司 2017 年公司债券年度报告》;


(7)发行人于 2018 年 4 月 26 日在中国债券信息网披露《肥西
城乡建设投资有限公司公司债券 2017 年年度财务报告及附注(含
担保人财务报告)》;

(8)发行人于 2018 年 4 月 26 日在中国债券信息网披露《肥西
城乡建设投资有限公司 2017 年公司债券年度报告_摘要》;

(9)发行人于 2018 年 5 月 24 日在中国债券信息网披露《2016
年肥西县城乡建设投资有限公司公司债券 2018 年付息公告》;

(10)发行人于 2018 年 6 月 25 日在中国债券信息网披露《肥
西县城乡建设投资有限公司公司债券 2017年年度财务报告及附注》;

(11)发行人于 2018 年 6 月 25 日在中国债券信息网披露《肥
西县城乡建设投资有限公司主体及“16 肥西城投债 16 肥西债”2018
年度跟踪评级报告(东方金诚)》;

(12)发行人于 2018 年 6 月 29 日在中国债券信息网披露《2016
年肥西县城乡建设投资有限公司公司债券 2017年度发行人履约情况
及偿债能力分析报告》;

(13)发行人于 2018 年 8 月 31 日在中国债券信息网披露《肥
西县城乡建设投资有限公司公司债券 2018 年半年度报告摘要》;

(14)发行人于 2018 年 8 月 31 日在中国债券信息网披露《肥
西县城乡建设投资有限公司公司债券 2018 年半年度报告》;

(15)发行人于 2018 年 8 月 31 日在中国债券信息网披露《肥
西县城乡建设投资有限公司公司债券 2018 年半年度财务报告》;

(16)发行人于 2019 年 4 月 29 日在中国债券信息网披露《肥


西县城乡建设投资有限公司公司债券 2018 年年度报告_摘要》;

(17)发行人于 2019 年 4 月 29 日在中国债券信息网披露《肥
西县城乡建设投资有限公司公司债券 2018 年年度报告》;

(18)发行人于 2019 年 4 月 29 日在中国债券信息网披露《肥
西县城乡建设投资有限公司公司债券 2018 年年度财务报告及附注
(含担保人财务报告)》;

(19)发行人于 2019 年 5 月 23 日在中国债券信息网披露《16
肥西债:2016 年肥西县城乡建设投资有限公司公司债券 2019 年分期
偿还本金公告》;

(20)发行人于 2019 年 5 月 23 日在中国债券信息网披露《16
肥西城投债:(中债)2016 年肥西县城乡建设投资有限公司公司债
2018 年付息公告》;

(21)发行人于 2019 年 6 月 26 日在中国债券信息网披露《16
肥西城投债:肥西县城乡建设投资有限公司主体及“16 肥西城投债
PR 肥西债”2019 年度跟踪评级报告》;

(22)发行人于 2019 年 7 月 1 日在中国债券信息网披露《2016
年肥西县城乡建设投资有限公司公司债券 2018年度发行人履约情况
及偿债能力分析报告》;

(23)发行人于 2019 年 7 月 30 日在中国债券信息网披露《肥
西县城乡建设投资有限公司主体及其相关债项 2019 年度跟踪评级报
告》;

(24)发行人于 2019 年 8 月 28 日在中国债券信息网披露《肥


西县城乡建设投资有限公司 2019 年半年报》;

(25)东方金诚国际信用评估有限公司于 2019 年 12 月 31 日在
中国债券信息网披露《东方金诚国际信用评估有限公司关于上调肥
西县城乡建设投资有限公司主体信用等级的公告》;

(26)发行人于 2020 年 4 月 27 日在中国债券信息网披露《2016
年肥西县城乡建设投资有限公司债券担保人 2019 年度审计报告》;

(27)发行人于 2020 年 4 月 30 日在中国债券信息网披露《肥
西县城乡建设投资有限公司 2019 年度审计报告》;

(28)发行人于 2020 年 5 月 25 日在中国债券信息网披露《2016
年肥西县城乡建设投资有限公司公司债券 2020年付息公告(中债)》;

(29)发行人于 2020 年 6 月 22 日在中国债券信息网披露《肥
西县城乡建设投资有限公司主体及其相关债项 2020 年度跟踪评级报
告》。


2、上海证券交易所

(1)2018 年 3 月 20 日披露《2016 年肥西县城乡建设投资有限
公司公司债券在上海证券交易所上市的公告 》;

(2)2018 年 3 月 20 日披露《肥西县城乡建设投资有限公司主
体及“16 肥西城投债”2017 年度跟踪评级报告》;

(3)2018 年 3 月 20 日披露《肥西县城乡建设投资有限公司主
体及“16 肥西城投债”2017 年度跟踪评级报告》;

(4)2018 年 4 月 26 日披露《肥西县城乡建设投资有限公司 2017
公司债券年度报告》;


(5)2018 年 4 月 26 日披露《肥西县城乡建设投资有限公司公
司债券 2017 年年度财务报告及附注(含担保人财务报告)》;

(6)2018 年 4 月 26 日披露《肥西县城乡建设投资有限公司 2017
公司债券年度报告_摘要》;

(7)2018 年 5 月 23 日披露《2016 年肥西县城乡建设投资有限
公司公司债券 2018 年付息公告》;

(8)2018 年 6 月 25 日披露《肥西县城乡建设投资有限公司公
司债券 2017 年年度财务报告及附注》;

(9)2018 年 6 月 26 日披露《肥西县城乡建设投资有限公司主
体及“16 肥西城投债/16 肥西债”2018 年度跟踪评级报告》;

(10)2018 年 6 月 29 日披露《2016 年肥西县城乡建设投资有
限公司公司债券 2017 年度发行人履约情况及偿债能力分析报告》;

(11)2018 年 8 月 31 日披露《肥西县城乡建设投资有限公司公
司债券 2018 年半年度报告摘要》;

(12)2018 年 8 月 31 日披露《肥西县城乡建设投资有限公司公
司债券 2018 年半年度报告》;

(13)2018 年 8 月 31 日披露《肥西县城乡建设投资有限公司公
司债券 2018 年半年度财务报告》;

(14)2019 年 4 月 29 日披露《肥西县城乡建设投资有限公司公
司债券 2018 年年度报告_摘要》;

(15)2019 年 4 月 29 日披露《肥西县城乡建设投资有限公司公
司债券 2018 年年度报告》;


(16)2019 年 4 月 29 日披露《肥西县城乡建设投资有限公司公
司债券 2018 年年度财务报告及附注(含担保人财务报告)》;

(17)2019 年 5 月 23 日披露《2016 年肥西县城乡建设投资有
限公司公司债券 2019 年付息兑付公告》;

(18)2019 年 5 月 23 日披露《2016 年肥西县城乡建设投资有
限公司公司债券 2019 年分期偿还本金公告》;

(19)2019 年 6 月 26 日披露《肥西县城乡建设投资有限公司主
体及“16 肥西城投债 PR 肥西债”2019 年度跟踪评级报告》;

(20)2019 年 12 月 31 日披露《PR 肥西债:东方金诚国际信用
评估有限公司关于上调肥西县城乡建设投资有限公司主体信用等级
的公告》;

(21)2020 年 5 月 27 日披露《PR 肥西债:2016 年肥西县城乡
建设投资有限公司公司债券 2020 年付息兑付公告(上交所)》;

(22)2020 年 5 月 27 日披露《PR 肥西债:2016 年肥西县城乡
建设投资有限公司公司债券 2020 年分期偿还本金公告》;

(23)2020 年 6 月 22 日披露《PR 肥西债:肥西县城乡建设
资有限公司主体及“16 肥西城投债/PR 肥西债”2020 年度跟踪评级
报告》。


四、发行人偿债能力

发行人2019年度财务报告由亚太(集团)会计师事务所(特殊普
通合伙)审计,该会计师事务所出具了标准无保留意见的审计报告(亚
会A审字[2020]0417号)。以下所引用的财务数据,非经特别说明,


均引自该审计报告。投资者在阅读以下财务信息时,应当参照发行人
2019年度完整的经审计的财务报告及其附注。


(一)偿债能力财务指标分析

财务指标

2019.12.31/2019 年度

2018.12.31/2018 年度

资产总额(亿元)

2,748,270.69

1,658,182.07

负债总额(亿元)

913,459.50

725,244.85

所有者权益(亿元)

1,834,811.19

932,937.22

流动资产/总资产

97.16%

94.93%

非流动资产/总资产

2.84%

5.07%

流动负债/总负债

49.10%

57.96%

非流动负债/总负债

50.90%

42.04%

流动比率(倍)1

5.59

3.74

速动比率(倍)2

0.70

0.55

资产负债率 3

33.24

43.74



注: 1、流动比率=期末流动资产总额/期末流动负债总额

2、速动比率=(期末流动资产总额-存货净额)/期末流动负债总额

3、资产负债率=期末负债总额/期末资产总额×100%

1、资产负债结构

从资产结构来看,公司的资产以流动资产为主,主要为货币资
金和存货。公司 2019 年末相较于 2018 年末,公司货币资金增加 1.37
亿元;公司存货 235.65 亿元,由土地资产、工程项目组成。


公司的非流动资产以固定资产和可供出售金融资产为主,其中
2019 年末,固定资产为 3.90 亿元,可供出售金融资产为 2.73 亿元。


从负债结构来看,2019 年末公司流动负债和非流动负债分别为
44.85 亿元和 46.49 亿元。相较于 2018 年末,流动负债增加 2.82
亿元,主要系短期借款增加所致;非流动负债增加 16.00 亿元,主
要系长期借款增加所致。


2、短期偿债能力分析

从短期偿债指标来看,公司 2019 年末和 2018 年末流动比率分


别为 5.59、3.74,速动比率分别为 0.70、0.55。流动比率和速动比
率较高且较去年有较高增长。


3、长期偿债能力分析

从财务杠杆来看,公司 2019 年末和 2018 年末资产负债率分别
为 33.24%、43.74%,资产负债率处于较低水平,且下降幅度较大。


此外,公司直接和间接融资渠道畅通,综合融资能力良好,且
从未曾发生过逾期不能偿还银行借款本金和利息的情况,能够支撑
各项债务的按时足额偿还,亦能够满足公司未来持续经营的需要。


(二)盈利能力及现金流分析

财务指标(亿元)

2019 年度

2018 年度

营业总收入

13.73

9.44

营业总成本

11.18

7.59

利润总额

2.48

1.33

净利润

2.48

1.32

经营活动产生的现金流量净额

-14.92

-7.81

投资活动产生的现金流量净额

0.08

-0.37

筹资活动产生的现金流量净额

16.29

1.92

现金及现金等价物净增加额

1.45

-6.26



公司主营业务突出,且近年来保持稳步增长趋势,公司营业收
入的主要来源为安置房工程建设业务、道路工程建设业务和其他工
程建设业务,2019 年度实现营业总收入 13.73 亿元。


从经营现金流来看,2019 年度,公司经营活动产生的现金流量
净额为-14.92 亿元,主要系公司工程项目的支出所致。从投资现金
流来看,2019 年度,投资活动产生的现金流量净额为 0.08 亿元,系
公司投资活动减掉购买固定资产、无形资产和其他长期资产支付现
金后的收益;从筹资活动来看,2019 年度公司通过银行借款、中期


票据、定向工具等方式进行外部融资,当年末筹资性现金净流入达
到 16.29 亿元。


(三)发行人已发行尚未兑付申博亚洲娱乐官网登入券对其偿债能力的影响

截至本报告出具之日,发行人及其全资或控股子公司已发行尚
未兑付的债券情况如下表所示:

序号

债券简称

起息日

债券余额(亿元)

票面利率

1

16 肥西城投债

2016 年 6 月 3 日

9.00

4.45%

2

18 肥西建投 MTN001

2018 年 11 月 20 日

5.00

5.25%

3

19 肥西建投 MTN001

2019 年 4 月 12 日

4.40

5.09%

4

19 肥西建投 PPN001

2019 年 10 月 25 日

3.00

5.10%

5

20 肥西建投 PPN001

2020 年 1 月 14 日

4.00

4.88%

6

20 肥西建投 PPN002

2020 年 4 月 17 日

7.00

3.89%



五、担保人情况

安徽省信用担保集团有限公司为本期债券提供全额无条件不可
撤销的连带责任保证担保。


安徽省信用担保集团有限公司成立于 2005 年 11 月 28 日,是在
安徽省中小企业信用担保中心、安徽省创新投资有限公司的基础上,
吸纳安徽省科技产业投资有限公司、安徽省经贸投资集团有限责任
公司,由安徽省人民政府全额出资成立的一家政策性的省级中小企
业担保机构,成立时注册资本 18.6 亿元,后经多次增资,截至 2019
年末,省担保注册资本为 186.86 亿元。


担保人跟踪评级情况:中诚信国际信用评级有限责任公司于 2020
年 6 月 11 日,评定安徽省信用担保集团有限公司主体长期信用等级


为 AAA,评级展望维持为稳定。


综上所述,发行人资产规模较大,财务结构合理,营业收入稳定
增长,总体财务状况稳健,偿债能力较强。


以上情况,特此公告。


(以下无正文)


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